华金证券-电子元器件行业周报：半导体中芯国际14nm量产提前消费电子MWC20195G折叠屏手机成焦点-1902QY球友会官网18

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　　半导体中芯国际四季度业绩基本持平，14nm量产提前：2月14日中芯国际公布2018年度第四季度业绩，Q4实现营业收入7.88亿美元，同比基本持平，毛利率为17.0%，同比下降1.9%。【慧博投研资讯】

　　2018年全年公司实现营收33.6亿美元QY球友会官网，同比增长8.3%，创历史新高，连续4年持续成长，实现利润1.34亿美元，毛利率为22.2%。（慧博投研资讯）先进制程方面，14nm据透露或将于今年6月量产，目前第一代FinFET14nm工艺进入客户验证阶段，比原计划的今年下半年量产进度加快了半年以上，实现了先进技术路线图的重要跨越。同时，中芯国际首次透露12nm等更先进工艺的研发也在全面进行中。消费电子5G/折叠屏手机成焦点，MWC2019开幕在即：2月25~28日，MWC2019将在西班牙巴塞罗那召开，5G和折叠屏手机成为厂商必争之地。早于2018年10月柔宇科技发布了首款折叠屏手机柔派；三星18年11月在开发者大会上首次展示OLED折叠屏手机，并宣布将于2月20日发布QY球友会官网，三星移动部门总裁高东真表示首批交付数量至少为100万部，同时三星旗舰S10也将于近期亮相；华为余承东宣布将于2月24日MWC发布首款5G手机，同时也是折叠屏手机。OPPO和vivo也将推出5G概念机型。我们预期MWC2019将以5G为主导，折叠屏将开启手机形态创新热潮，相关主题有望带动产业链估值修复情绪。上周电子行业走势回顾：上周中信电子行业指数一级指数上涨11%，跑赢沪深300指数8.2个百分点，在29个一级行业指数中位列第1位。海外市场方面，美国费城半导体指数和台湾资讯科技指数走势较强，强于行业整体，香港恒生资讯科技指数走势较弱。

　　投资建议：行业整体我们维持“同步大市-A”评级，整体策略方面保持谨慎态度，尽管近期市场在风险偏好有所提升的情况下，行业走势出现了反弹，但是无论是从个股的年度业绩预披露还是行业市场的数据看，在宏观贸易环境和消费市场的需求两方面均没有明显的改善预期的情况下，基本面仍然面临挑战，短期应注意风险。个股方面，消费电子市场重点推进欧菲科技（002456）、立讯精密（002475）和安洁科技（002635），半导体领域推荐全志科技（300458）和通富微电（002156）。

　　风险提示：中美贸易争端等潜在宏观经济不确定性影响；技术创新及消费需求变化的不确定性影响；产业政策落地存在不确定性；扩张带来的市场竞争加剧。

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